生活中，很多人看到藝人收入豐厚，便得出演藝圈收入很高的結論，卻忽略了大部分演員可能就是跑跑龍套、賺個辛苦錢。

還有人看到比爾蓋茨退學創業成為了世界首富，李嘉誠只上過初二卻一度是華人驕傲，特朗普沒有從政經驗卻當上了總統，便提出所謂的“讀書無用論”。

其實這種認知背后往往是“幸存者偏差”在作祟。那到底什么是幸存者偏差呢？它又會給我們的投資帶來怎樣的影響？今天咱們來聊一聊這個話題。

  ///  幸存者偏差的故事

先說一個關于幸存者偏差的小故事。

二戰期間，美國哥倫比亞大學著名統計學家沃德教授遇到了一個意外訪客——英國皇家空軍的作戰指揮官。原來英軍在與德軍空戰中損失了不少轟炸機和飛行員，軍部正面臨一個大問題：

如何才能加強機體的裝甲，降低被炮火擊落的幾率？

但依照當時的航空技術，機體裝甲只能局部加強，否則機體過重，會導致起飛困難、操控遲鈍。

經過一番研究，沃德發現：飛機的機翼是最容易被擊中的部位，而飛行員的座艙與機尾則被彈藥擊中最少。于是沃德提出要加強飛行員座艙與機尾部位裝甲的建議。此言一出便引來負責該項目作戰指揮官的反對：

 “沃德教授的研究清楚地顯示，聯軍轟炸機的機翼，彈孔密密麻麻，最容易中彈。因此，不應該加強機翼的裝甲才對嗎？”

聽到這里，估計大多數人都會覺得作戰官的想法是正確的。

對此，沃德教授進一步解釋道： “我所分析的樣本中，只包含順利返回基地的轟炸機。從統計的觀點來看，被多次擊中機翼的轟炸機，似乎能夠安全返航；而飛機很少發現彈著點的部位，并非真的不會中彈，而是一旦中彈，根本就無法返航?！?

兩種意見僵持不下，但戰況緊急，皇家空軍部部長最終接受了沃德的建議。

  ///  看不見的彈痕最致命

那結果怎么樣呢？

事實證明，沃德教授的想法是正確的，改造過后的飛機被擊落的比例果然明顯降低。

同時為了確認決策的正確性，英國軍方動用了敵后工作人員，搜集了部分墜毀在德國境內的聯軍飛機殘骸。發現結果正如沃德所預料，中彈部位主要集中在駕駛艙與發動機的位置。

說到這里，我們不難發現一個問題：

那就是空軍作戰指揮官太重視“看得見”的彈痕，反而做出錯誤的決策，因為最關鍵的信息其實在被擊落的飛機身上。

這也引出了什么是幸存者偏差，即人們總愿意相信某些一目了然或者經過篩選后的表面信息，卻往往以偏概全、忽視那些不會說話的“沉默數據”。

反映在日常生活中，我們更容易看到成功的故事，因為成功者的聲音更強，更易被大眾聽到，而失敗者因為幾乎沒有發聲的機會，所以常常被忽略。

  ///  投資中的幸存者偏差

那投資中幸存者偏差現象是否常見呢？

答案是肯定的。

例如，相信所謂的“高手”“股神”“牛股”。很多人在投資過程中常常缺乏自己的思考與判斷，而是追隨效仿“股神”的短線做法、追漲殺跌，結果可想而知。

那為什么股民常常會深陷其中呢？

一方面是受新聞報道和營銷手段影響，只看見“股神”靠炒短線積累了大量財富，卻沒看到很多人盲目效仿面臨虧損。

另一方面是僥幸心理在作祟，總是愿意相信自己是幸運的，殊不知成功者的背后是千萬個失敗者。

股民如此，很多基民亦是這樣?！案琶I基金”“只買冠軍基”，不少基民常常陷入這樣的投資誤區。

但正如公募行業中那句流行語所言 “一年翻倍者如過江之鯽,三年翻倍者便寥寥無幾”，很多冠軍基雖然當年業績不錯，但在次年往往難以延續。

 

  ///  如何避免幸存者偏差？

那如何才能過濾幸存者偏差帶來的干擾呢？以下幾點建議可以參考：

1、首先：關注表面結果固然重要，但分析背后原因才是關鍵所在。

以基金投資為例，我們在看業績之外，更要考察一個管理人中長期歷史業績是否可持續，例如關注其背后的投資策略、投研體系、團隊穩定性、風控體系以及是否把投資者利益放在首位等等。

2、其次：獨立思考，不盲目聽信權威。

就像老話所說“兼聽則明，偏信則暗”，幸存者偏差的產生因素之一便是“偏信”。投資過程中想要減少對“幸存者”的盲目聽信，最重要的便是保有獨立思考的能力。

3、最后：向失敗者學習，汲取經驗與教訓。

幸存者偏差，讓我們的關注點停留在金字塔頂的成功者身上，卻忽略了成千上萬留在塔底的“失敗者”。

就像馬云曾經說過，他創業10年以來最大的心得是，永遠去思考別人是怎么失敗的。

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