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  • 全球視訊!【農牧飼漁】“讀懂豬周期”系列報告十六:9月上市豬企銷量環比略增,年度出欄完成率71%
    來源:中國銀河 發布時間:2022-10-15 05:44:27


    (相關資料圖)

    9月上市豬企生豬銷量環比+0.5%9月我國上市養殖企業生豬銷量合計1011.97萬頭,環比+0.49%;其中頭部豬企牧原股份、溫氏股份、新希望當月出欄量分別為446.萬頭、158.44萬頭、116.72萬頭,環比-8.7%、+5.34%、+23.8%,同比+44.59%、-6.73%、+24.74%。此外其余豬企中,在出欄環比方面,神農集團、金新農、中糧家佳康、傲農生物、天康生物銷量環比為負,分別-24.38%、-7.02%、-5.34%、-3.62%、-1.8%;其余上市養殖企業月度出欄量環比上行,其中環比增速領先的有東瑞股份、大北農、唐人神、天邦食品,分別為+24.08%、+20.6%、+19.64%、+16.34%。在同比方面,除傲農生物、中糧家佳康、神農集團、大北農同比下行以外,其余均保持增長狀態;其中唐人神、東瑞股份、傲農生物同比漲幅領先,分別達+90.65%、+73.81%、+43.01%。。

    9月豬企豬價及出欄體重均環比上行1)豬企豬價環比+10%,出欄均重提升。9月行業生豬均價23.46元/kg,環比+8.51%。上市豬企生豬銷售均價23.57元/kg(剔除東瑞),環比+9.54%;其中高于上市豬企均值的主要包括溫氏股份、天邦食品、金新農、華統股份,部分受地理因素影響。9月上市豬企出欄體重均值121.84kg(環比+2.21%)(不含正邦)。涌益統計9月行業出欄均重127.35kg,環比+0.84%,我們認為主要是中小養殖戶出欄均重提升所致。2)9月行業繼續全面盈利,環比增長顯著。9月自繁自養生豬養殖利潤728元/頭,環比8月+50%,連續三個月盈利;外購仔豬養殖利潤在5月中下旬開始扭虧為盈,9月平均盈利793元/頭。

    Q3上市豬企將扭虧為盈,年度出欄完成率71%前三季度14家上市豬企合計出欄約9042萬頭,同比+32%(不含華統)?;?2年度生豬出欄預期,前三季度12家上市豬企出欄完成率均值71%,優于均值的主要有牧原股份、正邦科技、金新農、唐人神,分別為82.2%、78%、73.4%、71.2%。22Q3上市豬企豬價均值22.26元/kg,環比Q2上漲50.5%。7月以來行業基本進入全面盈利狀態,并持續震蕩上行。結合上市豬企生豬銷售均價、成本、出欄量等數據,我們認為22Q3上市養殖企業將實現扭虧為盈,且部分企業年度利潤將實現顯著盈利狀態。

    投資建議十一假期以來生豬價格持續快速上漲且刷新今年豬價高點??紤]到供給端依舊處于低位狀態,以及Q4是傳統消費旺季,豬價有望繼續強勢運行。在個股層面建議關注成本管控優秀/向好、資金壓力較小、生豬出欄彈性較大、估值相對低位的個股,包括“龍頭”企業牧原股份(002714.SZ)、溫氏股份(300498.SZ)、西南頭部豬企等,及“小而美”豬企唐人神(002567.SZ)、天康生物(002100.SZ)等。

    風險提示原料價格波動的風險;疫病的風險;豬價不及預期的風險;政策變化的風險等。

    標簽: 天康生物 正邦科技

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